长jalan美国城策略：当下港股买什么？

jalan美国

　　来长城策略：当下港股买什么？源：长城总量

　　摘要

　　南下资金定价权边际提升，从政策来看南下资金占比有望进一步提高。从近期的情况来看，南下资金的边际变动和恒生指数相关性有所增强，原因可能在于南下资金往往能利用A股和港股的定价差异进行投资活动，进而影响H股价格向A股价格靠拢，缩小价差。

　　回顾过去三年的行情，恒生指数和沪深300的关联性较为密切，这也意味着近三年港股由中国宏观基本面决定。

　　2024年2月以来，全球经济放缓的迹象和通胀压力的缓解促使海外加息步伐放慢，为港股提供了更友好的流动性环境。另一方面，中国国内经济呈现筑底回升态势，政策面的支持力度加大，尤其是地方政府专项债发行和超长期特别国债的启动，为市场注入了流动性，助力基础设施建设投资加速，从而提振了市场信心。

　　其次，对于那些对利率变动极为敏感的行业，比如房地产、金融以及高负债企业，加息周期的结束无疑是一大利好。在持续的加息环境中，这些企业的借贷成本不断攀升，压缩了利润空间，甚至可能导致资金链紧张。随着加息步伐的放缓，这些企业的财务成本压力将逐步减轻，有利于其盈利恢复和资产负债表的改善。对于房地产行业而言，贷款利率的稳定或下降可以刺激购房需求，促进销售回暖；金融行业则可能因融资成本下降而扩大信贷业务，提升盈利能力；高负债企业则有了更多喘息空间，可以更好地规划债务结构，降低违约风险。

　　2024年3月以来我国整体经济景气度回升到枯荣线以上。同时，工业企业收入的增长转为正向，达到了2.3%。这一系列积极变化得益于外部需求的增强、消费市场的持续稳定以及政府广泛支出的增加，共同促使经济稳步地趋向于复苏状态。

　　港股配置策略：不妨延伸红利

　　人民币汇率波动、美国通胀超预期、外资流动性收紧、地缘政治冲突

　　责任编辑：何俊熹